El FMI demora la segunda revisión y crecen las dudas por el desembolso de USD 1000 millones

El diálogo entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI) continúa sin una fecha definida para el cierre de la segunda revisión del acuerdo. Según reconoció el propio organismo, la instancia técnica permanece abierta, lo que posterga el desembolso de USD 1000 millones y mantiene en alerta a los analistas financieros. Mientras tanto, el índice de riesgo país oscila en los 600 puntos y las tasas de interés para préstamos personales no ceden ante el aumento de la morosidad.

Pese a que la portavoz del FMI, Julie Kozack, destacó que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) cumplió con la compra de USD 3600 millones, el Fondo evitó precisar el final de la revisión. Esta falta de definiciones temporales profundiza la incertidumbre sobre la estabilidad cambiaria y el cumplimiento de las metas de reservas e inflación pactadas originalmente.

Factores del riesgo país y visión de analistas

Durante un evento del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), el economista Miguel Kiguel señaló que los inversores perciben riesgos estructurales que impiden una baja del riesgo país. Kiguel sostuvo que "la falta de confianza en la sostenibilidad de la deuda y en la capacidad del gobierno para cumplir los compromisos internacionales" condiciona a los mercados, considerando insuficiente la acumulación de reservas para revertir el panorama.

Por su parte, Alejandro Giacoia, de EconViews, minimizó el impacto inmediato de la demora: "Con respecto a la revisión del Fondo, no creo que haya problemas con eso, nos darán un waiver por la meta de reservas, pero el desembolso va a llegar", afirmó. Según el especialista, la liquidez en el sistema ha mejorado, con un stock de pasivos remunerados del Central por encima de los $3 billones.

Tasas de interés y morosidad

En cuanto al consumo, Giacoia describió: "La tasa de préstamos personales está alta; lo cierto es que está en este nivel desde mediados de 2024, en torno al 70% anual; algún mes estuvo más arriba. Hoy en día los bancos no tienen tanto incentivo a bajar, hay un tema que subió mucho la morosidad en esta línea de préstamos".

Desde otra perspectiva, Martin Kalos, director de Epyca, consideró que la suba del riesgo país responde más al contexto internacional que a la demora técnica. Kalos aseguró que la aprobación será un acuerdo político, ya que Argentina incumple metas técnicas: "El FMI tiene esa postura de esperar y callar antes que emitir una forma de rechazo o presión más explícita", remarcó.

La postura oficial

El ministro de Economía, Luis Caputo, calificó la relación con el organismo como "espectacular". Durante su exposición en el IAEF, expresó: "Ahí sí hemos ganado un nivel de confianza, sobre todo de ellos a nosotros, el Fondo siempre ha sido más escéptico con Argentina porque tiene historias difíciles. Ellos ponderan mucho la opinión nuestra porque le hemos mostrado con resultados que lo que hemos venido diciendo lo hemos venido haciendo".

A pesar del optimismo oficial, el mercado sigue de cerca la posibilidad del waiver (dispensa) por las metas de diciembre, entendiendo que la naturaleza del acuerdo sigue siendo, fundamentalmente, política.